Evolución fondos Gesconsult Enero 2024

por | 23 Feb 2024

Comentario de mercado

2024 ha arrancado igualmente pendiente de la política monetaria, ajustando las elevadas expectativas de recorte de tasas de interés estimadas por parte del mercado en base a un mercado laboral que se mantiene muy fuerte, creciente riesgo geopolítico y mensajes de cautela por parte de los banqueros centrales.
El entorno de tipos es mucho más favorable y se aproximan bajadas, pero en este inicio de 2024 BBCC y mercados están buscando un punto de encuentro en torno al ritmo de bajadas. De cualquier manera, el escenario ha mejorado notablemente desde noviembre, con datos y mensajes que han ido dando forma a un futuro más tranquilo en política monetaria.
El trabajo no está acabado, pero sí parece encarrilado: El empleo americano sigue fuerte pero su creación sigue una clara tendencia de desaceleración y la ratio de vacantes por desempleo sigue bajando. En Europa, aunque Lagarde se quiere mostrar cauta ante las futuras rebajas de tipos, los hechos apuntan en esa dirección: el cuadro macro se rebaja tanto en crecimiento (el PIB’23-24 +0,6% y +0,8% respectivamente frente al +0,7% y +1,0% anterior) como en inflación (2023-24 en el 5,4% y 2,7% frente al 5,6% y 3,2% anterior).

Gesconsult Renta Variable

Gonzalo Sánchez

Director de Inversiones

Estrategia y movimientos del fondo:
Lo que más ha aportado ha sido Dominion, Fluidra, Logista, CaixaBank o Ferrovial. A la baja destaca la Grifols, Acciona Energía, EDP, Iberdrola o Grenergy.
Algunos cambios han sido la subida/entrada en Acciona Energía, Ecoener, CTT, Cie, Colonial, Corticeira Amorim, etc. y la rebaja/salida de EDP, Grifols, Greenvolt o Vidrala.

Rentabilidad del fondo vs Índice de referencia:
En el mes de enero el Ibex ha bajado un -0.24%, mientras que el Ibex médium y small han hecho un -1.47% y un -0.28% respectivamente. Por su parte Gesconsult Renta Variable ha subido un -1.94%.

Gesconsult Crecimiento Eurozona

Gonzalo Sánchez

Director de Inversiones

 Estrategia y movimientos del fondo:
Lo que más ha aportado ha sido ASML, Meta, LVMH, SAP o Stellantis. En el lado negativo destaca L´Oreal, BNP, Cellnex Enel o Sanofi.
Algunos cambios han sido la salida de Moodys y Greenvolt.

Rentabilidad del fondo vs índice de referencia:
El fondo ha hecho un +2.80% frente al +2.81% del Eurostoxx.

Gesconsult León Valores

Álvaro Jiménez

Gestor de Renta Variable Global

Estrategia y movimientos del fondo:
Mantenemos una filosofía de inversión en compañías de calidad, con una exposición a las mejores compañías del Eurostoxx 50, además de una selección de compañías americanas con el fin de complementar un enfoque sectorial óptimo a largo plazo. En enero hemos reducido el porcentaje de inversión en renta variable. Para ello hemos decidido reducir la inversión en compañías como Cellnex, Meta Platforms, Alphabet, Microsoft, FlatexDEGIRO o SPGI, además de vender nuestra posición en Moody’s. La razón detrás de esta decisión tiene que ver con una cuestión de valoración. Bankinter y Munich Re.
En el mes de enero, las compañías que mejor atribución han tenido sobre la rentabilidad del fondo han sido ASML, SAP, Meta Platforms, LVMH y Microsoft. Por el contrario, las compañías que peor contribución han tenido han sido FlatexDEGIRO, Bayer, Basf, Iberdrola y Siemens.

Rentabilidad del fondo vs índice de referencia:
En el mes de enero, Gesconsult León Valores ha subido un +1.70%. En el mismo periodo, nuestro índice de referencia (50% MSCI Europe para la renta variable y 50% Barclays Euro Aggregate 1-10 year para la renta fija) ha subido un +0.72%.

Gesconsult Renta Fija Flexible

Alejandra Martínez

Gestor de Renta Fija

Gonzalo Sánchez

Director de Inversiones

Estrategia y movimientos del fondo:
Continuamos infraponderados en renta variable (-10%) estando más sobreponderados en renta fija con un porcentaje cercano al 90%.
Como hemos comentado en los últimos meses, el fondo Gesconsult Renta fija Flexible irá incrementando la duración paulatinamente. La velocidad de este incremento de duración es datadependiente, es decir, dependerá de los datos macroeconómicos, así como de las decisiones que los bancos centrales vayan acometiendo.

Rentabilidad del fondo y duración:
En el mes de enero, el fondo ha obtenido una rentabilidad de 0,66%. La TIR bruta de la cartera de renta fija es 5,5% y la duración a la call 2,4 años.

Gesconsult Corto Plazo

Alejandra Martínez

Gestor de Renta Fija

Gonzalo Sánchez

Director de Inversiones

Estrategia y movimientos del fondo:
En el contexto actual y continuando con la nueva filosofía de gestión, (en la zona de 75% en pagares y el resto de la cartera en duraciones cortas), seguimos consiguiendo rentabilidades positivas y evitamos en gran medida las volatilidades del mercado.

Rentabilidad del fondo y duración:
G Corto Plazo en el mes de diciembre ha obtenido una rentabilidad de +0,36% en la clase A y de +0,38% en la clase I.
G Corto Plazo en el mes de enero ha obtenido una rentabilidad de +0,38% en la clase A y de +0,40% en la clase I.
La TIR bruta a vencimiento es 4,80% y la duración del fondo es de 0,5 años.

Gesconsult Good Governance

Gonzalo Sánchez

Director de Inversiones

 

A pesar de una fuerte corrección el último día de negociación del mes tras los comentarios de Jerome Powell sugiriendo que los recortes de tipos no eran inminentes, el índice S&P 500 TR registró una rentabilidad positiva del 1,68% en enero. Este primer mes del año fue una continuación de 2023 y se caracterizó por una serie de máximos históricos, impulsados por los 7 Magníficos.
El comportamiento de los sectores fue disperso y se mantuvieron las tendencias del año pasado: los Servicios de Comunicación y las Tecnologías de la Información subieron un 5,02% y un 3,95%, respectivamente. Por el contrario, Energía, Servicios Públicos, Materiales e Inmobiliario se situaron entre los sectores menos rentables, con caídas del 0,38%, el 3,01%, el 3,91% y el 4,74%, respectivamente.
El Gesconsult Good Governance Clase A subió un 3,09% en enero. Superó al índice S&P 500 TR en un 1,41%. Esta rentabilidad superior puede atribuirse a la selección de valores, con notables contribuciones de NVIDIA, Eli Lilly y Microsoft, entre otros. Además, el fondo mantuvo una baja asignación a los sectores mencionados, que experimentaron correcciones en enero.

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